目前國內(nèi)外市場上的挖掘機絕大部分為單斗液壓挖掘機，根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會挖掘機分會分類標(biāo)準(zhǔn)，單斗液壓挖掘機按照整機重量分類：

?

由于應(yīng)用領(lǐng)域的差別，大噸位的挖掘機受投資和經(jīng)濟周期影響大，而小噸位的受投資影響相對較小。2016年下半年開始的市場復(fù)蘇受多因素疊加驅(qū)動，其中投資增長為重要因素之一。因此，在此輪的市場復(fù)蘇行情中，中挖、大挖市場復(fù)蘇更為顯著，市場占比也有所提高。但長期來看，國內(nèi)城鎮(zhèn)化水平提高和“機器代人”需求的不斷增長，小噸位挖掘機的市場占比仍有上升潛力。

?

過去10年國內(nèi)市場的結(jié)構(gòu)如下：

資料來源：工程機械協(xié)會挖掘機分會

?

?

2018年以來國內(nèi)市場的結(jié)構(gòu)如下：

?

2018年1-7月挖掘機累計銷量

資料來源：工程機械協(xié)會挖掘機分會

?

此處挖掘機噸位的分類和上面過去10年的那張表稍有不同，但是仍然可以看出2018年內(nèi)延續(xù)了本輪復(fù)蘇的趨勢，中大挖的增幅高于小挖。

?

2、國內(nèi)挖掘機產(chǎn)能

國內(nèi)挖掘機為嚴(yán)重產(chǎn)能過剩行業(yè)，綜合媒體數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)挖掘機的產(chǎn)線設(shè)計年產(chǎn)能在70萬臺以上，但其實人員、配件的供給應(yīng)該是達(dá)不到產(chǎn)線設(shè)計的年產(chǎn)能水平，比如2017-2018年14萬臺以上的產(chǎn)量的情況下，重要零部件日本川崎的中大挖液壓泵閥供應(yīng)就已經(jīng)吃緊。要實現(xiàn)主機廠的全部設(shè)計產(chǎn)品，需要主機廠大規(guī)模增加招聘工人，同時產(chǎn)業(yè)鏈上游也要擴產(chǎn)，但是目前沒有這個趨勢。

一般認(rèn)為挖掘機的產(chǎn)銷量主要取決于需求而非供給，下游有真實的需求了才會去購買挖掘機，不會有人囤積挖掘機產(chǎn)品。而只要有需求，現(xiàn)有的產(chǎn)能是能夠滿足需求量的。

?

3、挖掘機產(chǎn)銷量與進(jìn)出口量

過去10年挖掘機產(chǎn)銷量呈現(xiàn)明顯的周期性。

?

過去10年挖掘機產(chǎn)銷量

資料來源：Wind數(shù)據(jù)，根據(jù)新聞?wù)恚瑖医y(tǒng)計局

?

工程機械協(xié)會統(tǒng)計的銷量數(shù)據(jù)是包括國內(nèi)銷量和出口銷量的，而進(jìn)出口量都在1-2萬臺之間波動，因此國內(nèi)的全市場銷量和從生產(chǎn)企業(yè)口徑統(tǒng)計的“銷量”基本相同。

?

2018年1-6月累計產(chǎn)量比2017年同期增長44.61%，1-6月累計銷量比2017年同期增長54.80%，接近2011年歷史極值，為歷史同期第2高銷量。

?

4、挖掘機產(chǎn)品價格體系

我們根據(jù)工程機械網(wǎng)站鐵甲網(wǎng)（https://www.cehome.com/）獲取的價格數(shù)據(jù)，若干種熱銷工程機械的價格如下：

?

整體上從價格上來說，歐美品牌高于日韓品牌高于本土品牌，但是日韓和本土品牌在25噸以下規(guī)格的中小挖中差距已經(jīng)不大。

?

5、挖掘機市場品牌結(jié)構(gòu)

1）國內(nèi)市場

以2017年為例，納入分會統(tǒng)計的25家主機制造企業(yè)在國內(nèi)挖掘機械市場（統(tǒng)計范疇不含港澳臺地區(qū)，下同）銷量130559臺，同比漲幅107.5%。

?

2017年國內(nèi)挖掘機市場格局

?

資料來源：工程機械協(xié)會挖掘機分會

?

從2017年的情況上來看，國產(chǎn)品牌和外資品牌已經(jīng)評分天下，外資品牌中份額從高到低依次為日系、歐美和韓系。

全市場占有率前3依次為三一重工、卡特彼勒和徐工機械

國產(chǎn)品牌市場占有率前3依次為三一重工、徐工機械和柳工

外資品牌市場占有率前3依次為卡特彼勒、斗山和小松。

這個品牌結(jié)構(gòu)并不是一成不變的，在過去10年有過明顯的趨勢性變化。

過去10年挖掘機品牌結(jié)構(gòu)

?

資料來源：工程機械協(xié)會挖掘機分會

?

從過去10年的趨勢上來看，歐美品牌的市場占有率穩(wěn)中有升，國產(chǎn)品牌的的市場占有率大幅度上升，擠壓的是日韓品牌的市場份額。

?

2）全球市場

全球范圍來看，挖掘機也是體量最大的工程機械市場，而且規(guī)模非常突出。

?

2017 年1-11 月全球工程機械主要產(chǎn)品的銷量

單位：臺

?

資料來源：東北證券、美國設(shè)備制造商協(xié)會

?

2017 年中國市場挖掘機銷量達(dá)到14 萬臺，占全球市場比例約32%，其中國產(chǎn)挖掘機銷量約占國內(nèi)市場比例50%左右，鑒于國產(chǎn)挖掘機出口銷量和國內(nèi)銷量相比比例很低，國產(chǎn)挖掘機在全球挖掘機市場的比例僅為15%左右水平。全球市場來看挖掘機還是歐美及日本的品牌占明顯優(yōu)勢。

?

全球挖掘機的保有量，2016年末已經(jīng)達(dá)到380萬臺，其中三分之二的機器在建筑公司和租賃公司手上。

?

6、挖掘機市場的集中度

過去10年挖掘機市場集中度

?

資料來源：工程機械協(xié)會挖掘機分會

?

近十年國內(nèi)挖掘機械行業(yè)市場集中度呈“V型”變化。

在2008年“四萬億”投資的拉動下，大量資本投資挖掘機械市場，主機廠商規(guī)模的增加加之“低首付、零首付”等極端信用銷售模式的實施，導(dǎo)致市場秩序惡化，市場集中度大幅下滑。

2012年后，行業(yè)在銷量下滑中完成“去產(chǎn)能”和企業(yè)轉(zhuǎn)型與兼并重組，市場集中度穩(wěn)中有升。經(jīng)過多年大浪淘沙般的洗禮，行業(yè)龍頭企業(yè)不僅完成去庫存、資金回籠和資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)，也為新一次行業(yè)的發(fā)展積蓄力量。

2016年開始的回暖行情中，龍頭企業(yè)憑借其技術(shù)優(yōu)勢、優(yōu)異的供應(yīng)鏈體系、快速的市場反應(yīng)能力和完善的銷售、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)迅速占領(lǐng)市場，行業(yè)市場集中度大幅升高。

?

2018年1-4月國內(nèi)挖掘機械市場集中度CR4=53.5%，CR8=77.3%，較2017年進(jìn)一步上升。其中，大挖、中挖、小挖CR4市場集中度分別為57.3%、51.8%和53.9%，CR8市場集中度分別為81.9%、77.7%和77.6%。

?

因此挖掘機市場呈明顯的壟斷競爭格局。

?

7、國內(nèi)挖掘機市場的保有量

根據(jù)工程機械協(xié)會分會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截止至2017年底，全國液壓挖掘機保有量為155.7~168.6萬臺。

?

根據(jù)行業(yè)共識，挖掘機械使用壽命約為8年，其中外資品牌壽命長于本土品牌。設(shè)備的開工情況、二手機市場規(guī)范程度和環(huán)保政策等也都對設(shè)備更新進(jìn)度和市場保有量規(guī)模產(chǎn)生影響。由于2010~2011年的超需求銷量，導(dǎo)致部分產(chǎn)品沒有得到使用轉(zhuǎn)而進(jìn)入二手市場，并有可能延遲設(shè)備更新周期。但近年來不斷加碼的環(huán)保政策，會使部分設(shè)備提前進(jìn)入換新周期。

?

市場一般認(rèn)為舊機換新是最重要的目前挖掘機需求的主要來源。

?

8、挖掘機市場的作業(yè)小時數(shù)

平均作業(yè)小時數(shù)是衡量挖掘機械下游施工需求，判定未來行業(yè)發(fā)展趨勢的重要指標(biāo)之一。根據(jù)經(jīng)驗，不同機型的盈虧平衡點如下：

?